BIST 100 endeksi 29 Ocak 2018’de 120.845 puanı görmüştü ve o zamandan beri geri çekilmeye devam ediyor. Ayılar kış uykusundan uyandı diyebiliriz. Çünkü çoğu yatırımcı olumsuz tarafta artık.
Hal böyleyken ben de ünlü yatırımcıların Ayı piyasası ile ilgili sözlerini paylaşayım dedim.
Bundan aylar önce de Boğa Piyasası ile İlgili Ünlü Yatırımcıların Sözlerini paylaşmıştım.
Yaşayarak öğrenmeye devam ediyoruz.
Hadi başlayalım.
Aklıma eskilerden bir söz takıldı. “Haddini aşan zıddına dönüşür.” Okuduğumdan beri arada kapımı çalıp bana haddimi bildiren bu söz, bugün yine beni çok meşgul etti.
Anlamını tam olarak hala kavramış değilim. Ya çok fazla önemsediğimden ya da çözemediğimden dolayı bende bir takıntı haline geldi bile diyebilirim.
Hisse.net’in eski forumlarında “Baba” ismiyle yazan eski bir borsacının arada kullanırdı bunu. Ben daha üniversite 1. sınıftayken o kadar çok kaybetmişti ki borsada “Nasıl Para Kaybedilir” isminde bir başlık açmıştı başkaları kaybetmesin diye. Daha sonra başlık evrim geçirdi. Çoğu eski kurtların tecrübelerinden oluşan tam 545 sayfa yazı yazıldı on yıl boyunca.
Kafamda “haddini aşan zıddına dönüşür” sözü olduğu halde okumaya başladım tekrardan.
Belki para kazanmayı öğrenmeden önce nasıl para kaybedildiğini öğrenmek gerekli.
Aynı Charlie Munger’in dediği gibi: “Sadece bilmek istediğim nerede öleceğimdir, böylece oraya hiç gitmem.”
Hadi başlayalım.
Herkese selamlar. Özsermaye kârlılığı hakkında çok yazıp çiziyoruz. Zamanında yaptığım bir çalışmada da bunu iyice anlamaya ve anlatmaya çalışmıştım. Bence herkes portföyünüdeki bu oranı adı gibi ezbere bilmeli.
Neyse… Sonra Warren Buffett mektuplarında 1981 yılı aklıma geldi. Amerika’da enflasyonun %10’ların üzerinde olduğu ve tahvil faizlerinin de %14-15’lerde dolandığı zamanlar.
Hemen hemen ortam Türkiye’nin şu andaki durumu ile benzer yani. Hal böyleyken Warren Buffett 1981 mektubunda; enflasyonist ortamlarda özsermaye kârlılık oranı, temettü politikaları hakkında yorumlar yapıyor ve bir yatırımcı bu ortamda nasıl davranmalı, onu açıklıyordu. Tahvil faizi, enflasyon ve özsermaye kârlılık oranı yatırım kararlarımızı nasıl etkiler? Bunu tartışıyor.
Yazının devamını okuyacaklar mutlaka 1981 mektubunun “Hisse Katma-Değeri” başlığını okusunlar bu yazıya sonra geçsinler ki karışıklık olmasın.
Ben de buna göre önce Türkiye’deki enflasyon, tahvil faizi ve mevduat faizi durumuna bakacağım. Daha sonra da bazı şirketlerin beş yıllık ve yıllık özsermaye kârlılık oranlarını vereceğim. Bakalım neler çıkacak?
Hadi başlayalım.
Herkese selamlar. HEKTS 2018 senesinde temettü vermeyeceğini açıkladı. Bu karar benim için büyük bir sürpriz oldu. Dün gece temettü yatırımcılarının gündemi birden değişti.
Çünkü temettüsü büyüyen hisse portföyümün temelini oluşturan bir şirketti. Temettü geçmişi vardı. Aynı zamanda değer artışı nedeniyle de portföyümde en kazancı oluşturuyor ve yeri kaplıyordu.
Kısa vadeli borçlardaki artış herkesin dikkatini çekerken, yatırım yapan ve büyüme hedefleri olan bir şirketin aşırı borç almak yerine özsermayesini ve kendi kaynaklarını kullanması kadar doğal bir şey olamaz.
Bu kadar yatırım yapan şirketin 2017 yılında kârının %98’ini dağıtması anlamsız olmuştu zaten ve soru işaretleri yaratmıştı kafamda. Dağıtmayarak bütün soruları cevaplamış oldu 🙂
Temettü dağıtmaması ile ilgili bir sıkıntım yok. Daha temettü emeklisi olamadım ve kısa vadede nakite de ihtiyacım yok. Sadece öngörülebilir olmasını istiyorum şirketin.
Neyse ilk önce HEKTS’ın geçmiş temettü performansını inceleyelim, diğer göstergelerle bu temettü kesintisini anlamaya çalışalım.
Buradan dağıtılmamış kârları Warren Buffett’ın bakış açısıyla inceleyip ne anlama geldiklerine bakalım. O kadar mektup okuduk ve çevirdik boşa gitmesin değil mi?
Son olarak da temettü böyle çat diye kesilir mi? deyip bir kaç eleştiri yapalım.
Başlıyorum…
Herkese selamlar! EGEEN’in beklenen 2017 bilançosu ve 2018 temettüsü açıklandı.
Bu yazıda önce geçmiş yıllarda şirketin temettü performansını inceleyeceğim. Daha sonra 2018 temettüsünü inceleyip portföyüme etkisinden bahsedeceğim.
Yazının tamamını okumak için çok üşengeç olanlara temettüyü söyleyelim. Brüt 26 TL, net 22,10 TL. Temettü ödeme tarihi ise 20.04.2018.
Hadi başlayalım.
